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创业环保:业绩与08年基本持平

发布时间:2010-03-29    研究机构:国都证券

公司未来业绩增长主要依靠在建项目投产和新增托管运营项目。咸宁污水处理厂已经完成一期3万吨/天规模的全部建设,目前正在调试试运行;天津静海开发区污水处理厂预计将于2010年投入商业运营。公司判断环保市场上运营服务市场比重继续加大,公司在战略上提出要尽力争取委托运营项目。2009年公司新增托管运营污水处理规模24.5万立方米/日,托管运营污水处理规模达到52.5万立方米/日。

业绩和投资评级。2005年7月,天津市政府颁布《天津市政公用事业特许经营管理办法》,市场预计,天津市实施污水处理特许经营权会降低在天津四座污水处理厂收入。公司已经于2005年11月向天津市建设行政管理部门递交了申请,尚未获得批复。暂不考虑特许经营权实施对公司业绩的影响,预计公司2010-2012年收入分别为13.7亿元、14.8亿元、15.8亿元,每股收益分别为0.21、0.24、0.26元,对应3月26日收盘价8.15元的市盈率分别为39、34、31倍,维持“中性-A”投资评级。

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