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创业环保:产能利用率进一步提高 业绩增长稳定

发布时间:2007-08-27    研究机构:东北证券

07 年上半年公司实现主营业务收入47488 万元,同比增长29.4%;实现净利润11058 万元,同比增长18.87%。

收入增长的主要原因是已有污水处理厂产能利用率的进一步提高以及新增污水处理厂的投入使用。其中,天津地区由于产能利用率提高而收入同比增长15.79%;外埠公司与去年同期相比,增加了洪湖、宝应、杭州项目3 座污水处理厂的处理量,同比增长了229.83%。

报告期内,销售中水136.77 万立方米,比去年同期增加72.77万立方米,同比增加113.7%。目前这块业务占主营业务比例较小,随着中水使用的普及,这块业务将会有较大幅度的提高。

自来水业务和道路收费业务收入稳步增长。目前公司共有赤壁、洪湖、曲靖三处自来水厂,供水能力为35 万立方米/日。但投入使用的只有曲靖水厂,上半年完成供水量1655.23 万立方米,比同期增长7.76%。道路收费业务实现收入3488 万元,比同期增长5.87%。

我们预计公司07-09 年的EPS 分别为0.16,0.22, 0.26;对应的动态市盈率分别为70,51,43 相对估值过高,并且公司面临水价下调的风险,我们维持公司的“中性”评级。

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